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零佣金后再放大招!美国券商1828亿并购案将打造巨无霸
作者:admin    发布时间: 2019-11-26 23:22

JMP证券分析师德文·瑞安(Devin Ryan)表示,嘉信理财与德美利证券的交易能够让这家券商巨头削减成本,创造新的营收机会,并改善客户平台。两家公司的合并,预计能够让TD Ameritrade的支出减少60%。

对于国内券商来说,加快财富管理转型步伐早已是时不我待的客观现实。对于美国经纪商接连大动作,在感叹之余是否真能挖掘到学习借鉴的空间,是否有足够的实力应对接下来的挑战?

二是我国家庭资产配置中金融类资产偏低(占比12%)、股票市场波动相对较大、投资者仍以交易型为主,国内券商财富管理发展的土壤仍有待成熟;

德美利一方则表示,将暂停寻找新首席执行官的工作,由执行副总裁兼首席财务官Stephen Boyle负责指导与嘉信理财的整合。

美国证券经纪商拉开整合大幕,是集体推出零佣金后的进一步举措。就在国内十一长假的第一天,大洋彼岸证券经纪商开始集体宣布实施“零佣金”。10月1日,美国最大的在线券商嘉信理财(Charles Schwab)表示,将从10月7日起,将美国股票、ETF和期权的在线交易佣金从4.95美元降至零,预计此举将使其季度营收减少3%至4%。

而从营收结构来看,零佣金对这些券商收入影响不大。从营收构成上来说,TD Ameritrade上个季度只有四分之一的收入来自交易佣金;嘉信理财的佣金收入占其季度营收比例为3%至4%,占比并不高,其超过90%的收入来自利息和财富管理,取消佣金对公司的影响不大。

嘉信理财总裁兼首席执行官Walt Bettinger在一份声明中说:“自成立之初,我们就一直率先尊重德美利证券,它是折扣经纪商的先驱,并是投资者和独立投资顾问的倡导者。”他还表示, “我们共同致力于通过低成本,优质的服务和技术相结合,为投资者和顾问打破壁垒。”

交易完成后,两家经纪商的整合可能需要18~36个月.该公司预计,在完成交易后的三年内,其整合支出将达到16亿美元。

上个月,这两家美国最大的折扣经纪商相继宣布实施股票交易零佣金。

中信建投证券非银首席分析师赵然表示,零佣金经纪业务模式导流获客,通过财富管理等其他方式赚钱的思路再次升级,后续预计会有更多的海外券商入局,如果没有高附加值的衍生业务提供稳定收入,小型券商承压,行业集中度提升将加一步加速。

短短几天之内,E*Trade、Ally Invest、Fidelity等多家美国证券经纪商相继宣布实施零佣金。他们或主动为之,以争取更多的客户和市场份额;或防止客户流失的应对之道,也是被公认为不可逆的行业趋势。

原标题:零佣金后再放大招!美国券商1828亿并购案将打造巨无霸

美国嘉信理财公司宣布260亿美元收购德美利证券

在集体推出“零佣金”之后,美国证券经纪商又开始“强强联合”,这个举动震惊了华尔街的分析师。

嘉信理财主要竞争对手TD Ameritrade立刻跟进。该公司从10月3日起,取消美国经纪公司在线上市股票、ETF(国内和加拿大)和期权交易的佣金,从6.95美元降至0美元。

三是国内券商尚未形成以客户为中心的组织架构,无法为客户提供有效财富管理服务。

对普通投资者来说,近期内选择的机会会更少,但是长远来看,却可能是一件好事。金融技术顾问公司Asset-Map的首席执行官亚当?霍尔特(Adam Holt)说:“交易和投资管理的价格将继续下降,最终通过减轻对投资者的拖累,最终为所有投资者服务。”

如果监管松绑和业务转型都能有质的突破,国内券商在实施零佣金、加速财富管理转型的路上或将有大的进展。

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美国最大的在线股票交易经纪商嘉信理财公司(Charles Schwab)25日宣布,将以换股方式收购德美利证券(TD Ameritrade),交易金额达260亿美元(约合1828亿人民币)。富国银行高级分析师迈克·梅奥(Mike Mayo)表示,这笔交易将在财富管理领域创造“巨人”。

有美国证券业分析人士认为,鉴于最近几个月所有主要券商都在下调交易佣金,预计美国证券经纪行业将会进行大规模的整合。这个整合,长远来看,可以最终降低投资者的成本。

国泰君安刘欣琦此前发布的研报表示,降佣压力下,迫切需要财富管理转型。国内券商转型财富管理业务受到三方面阻碍:

这笔交易早已被美国证券业议论纷纷,富国银行高级分析师迈克·梅奥(Mike Mayo)在上周四给客户的一份报告中说,这笔交易将在财富管理领域创造“巨人”。

有美国证券业分析人士认为,近期来看,对普通投资者来说可选择的平台减少,但长远来看,可能会降低投资者的成本。鉴于最近几个月所有主要券商都在下调交易佣金,预计美国证券经纪行业将会进行大规模的整合。

一是国内监管政策限制券商代客理财,券商无法自由支配客户资产;

嘉信理财和德美利证券是美国最大的两家在线折扣经纪商,二者合并后,将为超过2400万名客户提供服务,客户资产规模将超过5万亿美元(约合35万亿人民币),其中包含嘉信理财3.8万亿美元和德美利证券1.3万亿美元。市场预计该交易将在2020年下半年完成。

在集体推出“零佣金”之后,美国证券经纪商以迅雷不及掩耳之势开始了“强强联合”。美国最大的在线股票交易经纪商嘉信理财公司(Charles Schwab)25日宣布,将以换股方式收购德美利证券(TD Ameritrade),交易金额达260亿美元(约合1828亿人民币)。

对于大多美国证券经纪商来说,他们都有更广泛、多元化的业务,可以去弥补佣金收入的大部分损失。比如,这些券商可以从智能投顾、自营投资产品等获得费用收入,从保管资金收取利息收入。

整合能为各方带来什么?

嘉信理财现有股东将拥有合并公司69%的股份,德美利证券现有股东将拥有合并后公司的18%的股份,此外,持有TD Ameritrade公司43%股份的TD银行,将拥有新公司13%的股份。

国内券商要加快财富管理转型

作为协议的一部分,Ameritrade股东将以每股股份获得1.0837股嘉信理财股票,比交易消息传出之前的30天平均价格溢价17%。

市场对这笔交易的反应也比较积极。嘉信理财25日当天涨幅2.3%,从20日至25日,股票涨幅11%;亚美利交易(AMTD.O)25日涨幅7.58%,20日至25日涨幅27.41%。

而我们一众读者,最关心的其实是这笔交易会对国内券商有何借鉴意义?但记者咨询的卖方研究人士未对具体标的进行分析。

嘉信理财2018年年报显示,全年净收入总额增长了15亿美元,增幅为18%,主要原因是净利息收入增长了15亿美元,增幅为36%。嘉信理财今年三季报显示,公司在第三季度实现了27亿美元的收入,同比增长了5%,主要源于在客户和全方位服务模式上的持续成功。净利息收入较上年同期增长7%,至16亿美元,这在很大程度上是投资收益率普遍上升和客户现金配置增加的结果。

可以看出,最终的落脚点还是财富管理,不论在美国还是在国内,都是券商的重要发力点。近几年来,国内券商也在进行并购重组,加强财富管理能力其实也是其重要目标。比如中金公司收购中投证券(而今已更名为中金财富证券),是为了完善其财富管理覆盖的客户,对零售客户加强覆盖;比如中信证券收购广州证券,也是为了加强其在华南地区经纪业务的竞争力。

但不论这起收购有多么大的长远意义,就当下来看,这是一笔震惊到华尔街分析师的交易,他们本以为小型经纪商比如E*Trade才是最有可能的收购标的,同时,这笔交易会给其他券商比如零佣金的代表Robinhood形成压力。

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